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리서치 독점! 미국 현지 메인 이미지 스티펠
은행:9월 FOMC: 금리 인하에 따라 경제 베이스라인 조정, 2027년 전망도 제시

9월 연준 경제전망요약(SEP)에 맞춰 경제 전망베이스라인을 조정한다. 이에 따라 올해 기준금리 25bp 인하 결정을 앞당기며(2025년 총 2회 추가), 2026년과 2027년 전망은 각각 25bp 인하로 유지한다. 또한 처음으로 2027년 전망을 제시한다. 연준의 금리 인하로 수익률 곡선이 점진적으로 가팔라질 것으로 예상하며, 이는 금융업에 점차 우호적인 환경을 조성할 것이다. 인하 시점이 앞당겨지면 은행 대출 성장을 촉진할 수 있으며, 최근 전통적 대출기관(대형 은행 등)의 주가를 지지하고 있다. 다만, 선호 의견은 아직 유니버셜(광범위한 개념, 기타 금융서비스를 제공하는 형태의) 은행 쪽으로 기울어져 있다. 주택담보대출 부문에서는 모기지 서비스 비중이 높은 모기지 상품 공급기업(PFSI, RITM)를 선호하며, 동시에 모기지 부동산 리츠 종목(NLY, AGNC, DX)에 대해서도 건설적인 시각을 유지한다.

2025.09.18
한투X골드만삭스
투자전략:미국 경제 점검 및 FOMC Preview

성장 전망: 올해 들어 GDP 성장세는 둔화 국면에 있다. 관세 불확실성 충격은 이미 정점을 지났지만, 실질 가계소득의 약세가 하반기 성장에 부담으로 작용할 가능성이 크다. 우리는 하반기 분기별 성장률이 평균 1.1%에 그칠 것으로 본다. 다만, 노동시장 약세가 경기침체로 이어질 확률은 35% 수준으로 여전히 높지만 기본 시나리오는 아니다.

인플레이션 전망: 관세의 일시적 영향으로 올해 말까지 근원 PCE 인플레이션이 3.3%까지 상승한 뒤, 2026년까지 점진적으로 둔화될 것으로 예상한다. 서비스 물가는 여전히 강세지만, 노동시장 냉각이 물가 안정에 기여할 전망이다.

통화정책 전망 : 연준은 향후 세 차례 연속 회의에서 각각 25bp씩 금리를 인하하고, 2026년에도 추가로 25bp 인하를 단행할 것으로 본다.

리스크 요인: 노동시장 추가 약화가 성장의 가장 큰 리스크다. 정책 리스크도 여전히 높은 수준이고, 관세가 소비자물가에 미칠 영향도 무시할 수 없다. 연준의 독립성 문제가 거론되고 있지만, 현재로서는 지나치게 완화적인 통화정책 기조 자체가 잠재적 리스크다. 재정은 여전히 지속 불가능한 경로에 놓여 있지만, 현 부채 수준에서는 당장 금융 불안으로 이어질 가능성은 크지 않다.

2025.09.16
스티펠
메타 플랫폼스(페이스북)(META USA):2025 Connect 개회사 시사점

9월 17일 저녁(한국시간 9월 18일 새벽), 메타의 연례 Connect 컨퍼런스 기조연설이 있었다. 저커버그와 Boz는 메타 AI 글라스 신제품(메타 레이밴, 오클리 메타 뱅가드의 차세대 버전)을 소개했고, 이 중 새로운 안경 제품인 메타 레이밴 디스플레이가 눈길을 끌었다. 이 제품은 렌즈 내 디스플레이 오버레이와 지난해 Project Orion 데모와 유사한 인터랙티브 신경 인터페이스 기능을 탑재하고 있다. Horizon 생태계 관련 언급도 있었는데, 호라이즌 스튜디오와 새로 출시된 호라이즌 엔진에 에이전트형 기능이 추가되었다. TV 서비스도 호라이즌 플랫폼으로 들어오게 되며, 디즈니, 아마존, 유니버설이 핵심 파트너로 참여한다. 비록 라이브 데모에서 약간의 문제가 있었지만 레이밴 디스플레이 가격이 799달러라는 점은 탑재된 기술 수준을 고려했을 때 놀랍다. 그리고 메타는 장기 TV 전략에서 커넥티드 TV 단계를 건너뛰고 바로 가상 TV(Virtual TV)로 가려는 게 아닐까 하는 생각이 들었다. 개발자 연설은 내일 예정되어 있다.

2025.09.18

모닝 브리프 전체보기

리서치 모닝 브리프 메인 이미지 한눈에 투데이
2025년 9월 18일 한눈에 투데이

- 뉴욕 증시는 금리인하에도 불구하고 보합 혼조 마감
- 9월 FOMC 결과, 미국의 기준금리가 4.00~4.25%로 25bp 인하된 가운데 연준은 올해 연말 기준금리 전망치 중간값을 기존 3.9%에서 3.6%로 하향 조정. 또한, 연말 근원PCE, 실업률, 4Q GDP성장률 전망치를 각각 3.1%, 4.5%, 1.6%로 제시. 연준 파월 의장이 금번 금리인하는 일종의 위험관리 인하라고 발언하자 투심이 위축되며 3대 지수는 보합 혼조 마감
- 금융(+0.96%) 및 필수소비재(+0.90%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, IT(-0.45%) 및 산업재(-0.45%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- 미국 에너지정보청(EIA)에 따르면 미국의 주간 원유재고는 928.5만배럴 감소했으나, 최근 원유가격 상승세에 따른 숨고르기 장세가 나타나며 WTI유가는 전일대비 0.73% 하락한 64.05$/bbl을 기록
- 중국 정부가 자국 기업에게 엔비디아 칩 구매를 금지했다는 소식이 전해지자 엔비디아는 2.62% 하락

2025.09.18
한눈에 투데이
2025년 9월 17일 한눈에 투데이

- 뉴욕 증시 3대 지수는 FOMC 기다리며 동반 하락 마감
- FOMC가 이날부터 시작된 가운데, 하루 뒤 발표 예정인 FOMC 회의 결과에 대한 경계심리가 확산되며 3대지수는 약세 흐름으로 마감
- 경기소비재(+1.93%)와 에너지(+1.42%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 유틸리티(-1.66%)와 소재(-1.35%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- 우크라이나가 러시아의 주요 정유시설을 타격하면서 지정학적 위기와 그에 따른 공급 불안으로 WTI유가는 전일대비 1.93% 상승한 64.52$/bbl을 기록
- 엔비디아는 전일대비 1.61% 내린 174.88달러로 거래를 마쳤고, 마이크로소프트(-1.23%)와 브로드컴(-1.12%), 알파벳(-0.14%) 등은 약세로 마감

2025.09.17
한눈에 투데이
2025년 9월 16일 한눈에 투데이

- 뉴욕 증시는 3대 지수 일제히 상승
- 이번주 FOMC에서 이뤄질 금리 인하 재개 기대감이 투자심리를 지지한 가운데, 트럼프 대통령이 미중 무역 협상이 순조롭게 진행되고 있다고 밝히자 뉴욕 증시 일제히 상승 마감
- 커뮤니케이션(2.33%)와 경기소비재(1.10%) 업종이 가장 큰 폭으로 상승했고, 필수소비재(-1.15%)와 헬스케어(-1.01%) 업종이 가장 큰 폭으로 하락
- 우크라이나가 러시아 정유 시설에 대규모 드론 공격을 감행하면서 생산 차질 가능성이 커지자 WTI유가는 전일대비 0.97% 상승한 63.3$/bbl을 기록
- 테슬라는 CEO의 10억달러 규모의 자사 주식 매입 소식 이후 3.56% 상승한 반면 엔비디아는 중국 경쟁당국이 2020년 이스라엘 멜라녹스를 인수한 것이 중국의 반독점법을 위반했다고 결정하면서 약세 마감

2025.09.16

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